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海航董事长陈峰被抓背后的启示

上一篇:宇宙的尽头是考公,大佬的尽头是……监狱

导读:宇宙的尽头是考公,大佬的尽头原来我以为是成功,后来想不成功何以成大佬呀。 那大佬尽头到底是啥呢?原来一直没想明白,死亡,也不对,所有人来到这个世上的时候就不可能活着回去。 最近看明白了,好多大佬的尽头是监狱。 开航空公司的进去了!据说还是位虔

9月24日,海航集团发出公告:接海南公安机关通知,海航集团董事长陈锋、首席执行官谭向东因涉嫌违法犯罪,被依法采取强制措施。

海航规模很大,涉及资产过万亿,我们这边都还有朋友在海航那边投了数百万,出风险后,截止到目前都没说法,钱也未拿回。

那么海航事件到底是怎么回事呢?又能给我们后人带来哪些启示呢?

先看海航的股东背景

这里面主要分两者,一个是海航集团的股东背景如下:

控制路径:海航集团的大股东为海南交管控股(70%),海南交管控股的大股东为盛唐发展(50%),盛唐发展的大股东为海南省慈航公益基金会(65%),实际控制人是陈峰,所以进驻海航集团的工作组 一再强调的是海航是一家曾经不错的民企。

另一个是被*ST海航,即海南航空控股股份有限公司的股东背景:

因为海航集团不仅直接参股了海南航空,而且海航集团还是大新华航空的重要股东。海南航空基本也是海航旗下最优质的资产。目前海南航空到期的债券都因为破产重组而处于违约中。

回顾历史

时间要追回到“要想富、先修路”,刚成立海南特区的1988年。海南要发展,就必须要通航,因为80公里的琼州海峡是天堑。所以当时该省某领导就找到了陈峰。而当年的陈锋已从德国汉莎航空运输管理学院毕业,又到过空管局工作,后又到了中国农业信托投资公司,懂航空又懂金融,在当时,是最适合的人选。

坊间消息,当时陈锋问上面:搞航空上面能拿多少钱?领导比了一个手指头,陈锋刚误以为是一个亿,结果领导摇头说:只能拿出一千万。没办法啊,当时的海南太穷了,当年全省所有的财政收入才7亿,也拿不出多余的钱,而买一架飞机就需要花3亿。

钱虽然只出了一千万,但地方上可以出地,还给了经营许可证,有了这些本钱后,陈峰就去找银行游说,从银行拿了4亿贷款;还找了许多社会人士,通过“民间众筹”筹集到了2.5亿融资,终于拿下了海南省的第一架飞机。

有了第一架飞机后,陈锋和当时的合伙人王健,又找到了美国华尔街知名空头索罗斯,索罗斯也是一个赌性实足的超级玩家,索罗斯当即就给了海航2500万美元。

有了第一个架飞机的“1”后,就可以把第一架飞机拿去抵押贷款,再买第二架飞机,还可以拿飞机未来的收益权融资,当年既有海南那边的经营许可背书、又还有索罗斯掏真金白银的背书,此后的海航就跟开挂一样的高速发展。迅速地把飞机从一架变两架,两变四,四变八……一路高歌猛进,此后相继并购了长安航空、新华航空、山西航空,又买下了三亚凤凰机场、三峡机场、满州里西郊机场……曾经一个机翅膀都买不起的海航,正式位列中国航空“四大”(其他均国营)。从1988年一千万发家,到2012 年为止,上演了“创业 20 年资产增长3.6 万倍” 的神话;到2017年时,用时三十年时间,把总资产干到1.23万亿,资产规模增加了12万倍,这应该是后人很难再打破神话。

虽然资产快速增加,但盈利能力一直都很差。

在2016年时,总资产规模就过万亿,但当年的净利润才只有14亿,总资产收益率连2‰都不到,只有1.4‰

再看净资产收益率:2016年的时候,净资产就达到了4120亿,当年的净资产收益率也仅有3.5‰。实际上四大银行的活期利息都能有3‰

2020年时还可拿疫情来搪塞,但2016年还是经济比较正常的时期,当年也还没有去杠杆,结果在2016年的资产收益率就惨不忍睹,就是在这么凄惨的资产收益率下,依然有很多投资人入了海航的坑。所以即使没有去年的疫情,撑死也就是活的更久一点罢了。

为什么资产收益率会怎么低?

跟创始人的空手套白狼,白手起家。一直高负债融资有很大关系。1、第一次危机大概在2000年左右,国家开始了大规模的战略重组计划,省级航空很多被纳入到中行、南航、东航。海航当时为了避免被吞,进行了一系列高杠杆的并购,这个时期主要都是在航空领域内的并购,在当时就欠下了约20亿的债务。2、第二次危机2003年的非典危机,给整个航空领域带来巨大危机,当年一年海航就亏损了15亿,亏损金额远超其它三大航空公司,后来又经过多方的注资,救活了海航。现在回头看,当时救活它,就跟15年救活融金所一样,虽然当时火了,最后却养出了个超级怪兽。受2003年非典危机的影响,海航痛定思痛,认为只靠航空业,抗风险能力太差,决定不要把鸡蛋放在同一个篮子里面,然后陈峰提出“一主两翼”战略:做大航空运输主业的同时,大力发展与主业相关的酒店、旅游和金融业务。在当时来看,这个决策也是对了,相当于是买基金时买的是宽指数基金,风险更低。但后来在执行时变了味,不仅是在航空产业及其上下游上买买买,在国内主要的24个行业中的一半行业里面都在买买买,包括当年的天天快递、途牛旅游、希尔顿酒店、上海家得利超市、天津国际商场、湖南家润多、宝乐商业和南通超越超市等一一收入囊中,并于2007年正式创立海航资本,同年还将房地产列为企业发展的重头戏。甚至在全球、在海外都在不停地买买买,但实控人在绝大多数行业又还不是都太精。即使是在2008年金融危机席卷全球、航空业纷纷收缩战线的情况下,海航却还在主动出击,抛出了“超级X计划”—— 2020年海航集团营业收入要达到8000-10000 亿元,进入“世界100强”,2030年营业收入要达到15000 亿元,进入“世界 50 强”。此外,海航还确立了八大业务板块:航空、旅业、商业、物流、实业、机场、置业、酒店。用陈锋的话来说,除了避孕套,其它海航能做的基本都做了。关于海航集团的膨胀速度,有这样一组数据:2009年,海航集团旗下公司不到200家;2011年初,集团旗下公司接近600家。2年时间,公司数量就扩大了3倍3、第三次危机也就是2017年,当年海航以22.1亿美元收购曼哈顿公园大道245号大楼;持续增持德意志银行股份,在5月份持股比例升至9.92%,成为德银最大股东;以20亿美元收购香港惠理集团;以7.75亿美元收购嘉能可石油存储和物流业务51%的股权;以13.99亿新加坡元(68.72亿元人民币)收购新加坡物流公司CWT。2016和2017两年间,海航集团净投资就高达5600亿元!有人计算过,这个钱可以建2.6条长达1300公里的京沪高铁。当年在海外买买买的除了海航,还有一个就是万达。这么疯狂的海外并购引起了高层的重视,当年银监会要求各大银行排查涉外并购的大型民企的授信额度,防止资金外流,这个政策一出后,万达就开启了卖卖卖的模式,卖了13个文旅项目给融创,卖了77家酒店给富力,还卖了37家万达百货给苏宁,万达商业和万达影视的部分股份也拿去卖钱还债。其中有个文旅项目就是都江堰的,都江堰前些年负债率之所以那么高,就是当年被万达玩了空手道,万达就像靠着自己的品牌吃票子,前期建设资金需求高,不过后来被融创接盘,去年的时候都江堰的那个文旅项目已经正式开园营业了,后来对资金的需求也就减弱,这些都是有关联的。
前几年时,还有个朋友拿着某个网贷平台的项目来咨询我,大概意思是平台要用融资租赁的模式找小老百姓融钱买造价高达数亿的波音客机,当时个人就认为这种模式哪怕业务是真实的,都很难长期持续,因为飞机的回报周期太长,小散户买的都是短期的,一但有风吹草动,小散户跑得比兔子都还快,一但没资金进去接盘,资金链立马就会断裂,最后海航的几个匹凸匹公司,也都出问题了。如果长期用高成本资金去玩实体经营,但自己在那个领域即不是特别突出,又没有特许经营权后,每年靠同行业平均利润率水平赚的钱,可能连付利息都不够。4、第四次危机2018年7月,彼时57岁海航的掌门人王健在法国普罗旺斯因意外身亡,因为王健的突然离开,海航的多项业务和交易也在当时受到了严重的影响。

也正因为王健的去世,时年65岁陈锋才不得不重新出山,但当时海航的总负债规模已经高达7500亿元,资产的负债率是70%。

虽然是受命于危难之间,但最终还是没能力挽狂澜,最终把自己给“弄”进去丧失了自由,都已经快70岁的人了,古人都说七十古来稀,这一进去再出来。。。呜呼哀哉!回顾那些玩空手道的王健林曾说过:企业经营的最高境界就是“空手道”,但这个空手道可不是骗子,是有了品牌,有了能力,别人找上门来,你一分钱不出,凭品牌就能挣钱。海航当年也有用这玩意玩匹兔匹的;自己就创立了金牛座、聚宝匯、前海航交所三家海航集团全资平台;结果还跑出去到处站台,到处搞合作参与了立马理财、惠人贷、铜板街、金桔财富、牛牛Bank、凤凰金融、金融界、微金所等等,最后都失败了。明星给民企代言的叫广告费,代言费;领导给民企代言的叫站台费企业给民企代言的叫品牌费;实际上玩的都是空手道,自己一分钱不出,就靠自己的形象去捞钱。老百姓又不懂这些包装,还以为平台是某明星的,某领导的、某企业的,实际上那些都是包装,我们常说的很多伪国企、假央企,就是被别有用心之人拿去乱用了。还有个玩空手道的高手叫赵薇,当年五千万的资金就想吞并几十亿的万家文化,这类乱象在早些年的资本市场,不奇怪。不过在资本市场,金融市场强监管的态势下,这些空手道的玩法,最近一两年看见的都少很多了。海航事件背后的启示1、中国经济高速增长的时代已经一去不复返,过去的二三十年因为经济高速发展,通过高成本高杠杆运作的玩法还可能赚到钱,但越往后越难,以前行的通的模式,未来很难行的通。2、以后创业的成本会更高,更难,因为各行业都已经成熟了,再想白手起家,玩空手套发家的,在某个领域又没有特别突出的优势或者是又没有特许经营权的话,要成功就太难了。
3、十赌九输,赌徒哪怕是前面一直赌赢了,只要它输一次,那可能就是万劫不复。大明劫里面孙传庭在斥责豪绅们的时候说,李自成可以输十回八回,但他孙传庭一回都输不起,赌徒的境况就是类似孙传庭。4、海航集团肯定是民企,这个已经定性了,这个大家可以看海南省海航集团联合工作组组长顾刚的评价;另外民企越来越难做了,尤其是巨头民企,动不动涉及几千亿,甚至过万亿的规模,即使地方上有化解属地债务风险的责任,也有想去救助的心,但盘子做得太大后,地方上即使有心也无力,只能靠市场去化债,规模太小的民企,影响又比较小,救助的意愿和价值又较低。所以未来的民企,更多是能使靠自救,或者靠圈内的企业家朋友些抱团取暖。5、民企家天下,老板一言堂的利弊非常明显,这类民企在垂直细分领域做的比较小的时候,这样的企业管理模式是优势,因为船小好调头,反应迅速,也相对专业,环境适应能力高;但这种一言堂企业的模式一但做大,尤其是多元化集团化发展后,毕竟老板很难做到每个领域都很懂,也没那么多的时间和精力去管理,这个时候,实控人一个拍脑袋的决定就很容易成昏招。6、涉及到众多小散户的融资,即使是在内部员工中融资,比如通过私募、信托、定向融资等方式向小散户募集的资金,一但最终兑付不了,就很容易被定性成非吸,甚至被定性成诈骗。以前有持牌照的小贷公司也有资金链断裂玩不下去了,那小贷公司老板为了不进去,把小散户的钱都是优先兑付了的,至于欠银行等金融机构的钱,公对公市场化解决,大不了你就去起诉实控人,实控人实在还不上了就大不了当老赖成被执行人,这种至少不会进去,没有完全失去自由。实际上海航的解决方式,给后面的地产领域的某大集团都会有很多启发,做的太大的民企一但资金链断裂后,等待它的结局几乎都没啥太大区别。跟某大地产有关系的债权债务人,都可以好好看看海航的案例。国企就不一样了,稍微大点的用款必须经过上面审批,甚至还要上报国资委审批,上会通过,层层上会层层批,这种模式虽然流程看起来繁琐,但出现致命昏招的几率也低得多,也不太容易闯出大祸。大概把海航事件的来弄去脉梳理了一下,不同的时间段和层次去看海航时,也能有不同的领悟和见解。至于那些需要去具体处理的债权债务关系,正常生产运作的事,那种就头疼,仅关联的分子公司都有数百家,那都是一堆麻烦事,不再去具体评价。


我是大佛,持证理财规划师,拥有基金从业资格、证券从业资格,著有《投资理财实战:财商思维与资产组合配置策略》一书,财经专栏作家。

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